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5月金融數(shù)據(jù)好過預期 “微刺激”漸顯成效

放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2018-03-17  瀏覽次數(shù):13
核心提示:央行昨日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,5月份社會融資規(guī)模為1.40萬億元,比上月少1454億元,比去年同期多2174億元。其中,當月人民幣貸款增加870

    

   央行昨日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,5月份社會融資規(guī)模為1.40萬億元,比上月少1454億元,比去年同期多2174億元。其中,當月人民幣貸款增加8708億元,同比多增2014億元。5月末,廣義貨幣(M2)余額118.23萬億元,同比增長13.4%,比上月末高0.2個百分點,比去年同期低2.4個百分點。分析人士認為,4月以來的“微刺激”已漸顯成效。

    “再貸款、定向降準的政策開始奏效了?!鄙赉y萬國證券研究所首席宏觀分析師李慧勇分析稱,財政加大投資,同時國家扶持的基礎(chǔ)設施項目進展加快,也是數(shù)據(jù)超預期的主要原因。

    “從絕對增量來看,(新增人民幣貸款)比去年同期多增2014億元;從增速來看,5月末貸款余額同比增長13.9%,比4月末高0.2個百分點,總體高于市場預期?!苯煌ㄣy行金融研究中心研究報告稱,形成這一態(tài)勢的原因主要涉及供給和需求等四個方面。一是央行對銀行間流動性投放較多并推出引導金融機構(gòu)支持實體經(jīng)濟的多項政策工具。二是我國外貿(mào)狀況轉(zhuǎn)暖,一方面貿(mào)易相關(guān)融資需求有所增加,另一方面預計外匯占款也將新增較多,增加基礎(chǔ)貨幣供給。三是5月工業(yè)制造業(yè)經(jīng)營狀況有所改善,制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)也出現(xiàn)回暖,相關(guān)的融資需求有所增加。四是127號文與140號文對銀行同業(yè)業(yè)務的約束導致部分同業(yè)非信貸融資受到擠壓,部分融資需求轉(zhuǎn)為由表內(nèi)信貸渠道支持。

    中金固定收益研究中心研報分析稱,M2增速回升的主要原因包括信貸投放規(guī)模好于預期,財政支出增速高于預期使得5月份財政存款增量低于預期。數(shù)據(jù)顯示,5月份財政存款為3027億,低于去年同期的4633億。

    但亦有分析人士持不同觀點?!翱傮w來看,社會融資增長還是比較慢,沒有加快的跡象?!泵裆y行金融市場部研究中心總經(jīng)理兼首席分析師李志強表示,雖然數(shù)據(jù)同比有所增長,但并不是預期的那么好??傮w來看,貨幣增長偏慢,尤其是最近的社會融資數(shù)據(jù)?!靶略鲑J款有所加快,主要因為非標、同業(yè)規(guī)范加強,可能有一部分融資轉(zhuǎn)到了傳統(tǒng)融資信貸渠道?!?/P>

    6月11日,人民銀行在其發(fā)布的2013年年報中稱,2014年,廣義貨幣供應量M2預期增長13%左右。展望2014年貨幣政策時,央行稱,將綜合運用數(shù)量、價格等多種貨幣政策工具組合,健全宏觀審慎政策框架,保持適度流動性,引導貨幣信貸和社會融資規(guī)模合理增長。

    交通銀行金融研究中心認為,從全年來看,維持2014年全年新增貸款9.8萬億至10萬億、對應余額年同比增長13.6%至13.9%的判斷;新增社會融資規(guī)模將為19萬億至19.6萬億,較2013年有1.1萬億至1.7萬億的擴張,但融資規(guī)模存量同比增速將有所放緩。

    “綜合考慮未來M2會繼續(xù)保持13%左右的增長態(tài)勢,流動性保持充裕,為三季度回升打下非常好的態(tài)勢?!崩罨塾卤硎尽?/P>

    而在李志強看來,貨幣政策還是沒有體現(xiàn)出放松的效果,從貨幣政策未來取向來看,還是暫時保持穩(wěn)健。“下一季度經(jīng)濟增速還會繼續(xù)下滑,7、8月大學生就業(yè)情況不好的話,可能會有一些政策變化,但目前來說還看不到全面寬松、全面降準這些大的貨幣政策變化跡象?!?/P>

    今年以來,央行已經(jīng)兩次定向降準。6月11日,經(jīng)濟學家吳敬璉在清華大學發(fā)表演講時表示,如果定向降準頻繁使用,那基本和全面降準差不多,此時已經(jīng)不是穩(wěn)健貨幣政策,而是擴張性貨幣政策。

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