中國的經(jīng)濟(jì)增長指標(biāo)出現(xiàn)了下行勢頭，在未來幾個月，通脹水平也可能有所下降。這是否意味著控制通脹的戰(zhàn)斗已經(jīng)打贏了呢？是否刺激經(jīng)濟(jì)增長的政策又該被提上議事日程了？我可以給出一個簡單的答案：不！

　　通脹勢頭受到遏制，這只是暫時現(xiàn)象。中國經(jīng)濟(jì)增速的放緩，實(shí)際上是一件好事。因?yàn)閲鴥?nèi)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)過度依賴于地方政府的大肆舉債、地產(chǎn)泡沫。在這種發(fā)展模式下，增長越快，未來埋下的隱患就越大。

　　很多人都在呼吁，繼續(xù)緊縮可能會造成就業(yè)危機(jī)。這種說法站不住腳。中國的藍(lán)領(lǐng)工人已經(jīng)面臨短缺。大學(xué)畢業(yè)生就業(yè)率低下，背后的原因是當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理，需要把經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中心轉(zhuǎn)移到消費(fèi)和服務(wù)業(yè)?？吭霭l(fā)貨幣來刺激經(jīng)濟(jì)，解決不了任何問題。

　　呼吁放開貨幣政策的真正動機(jī)，還是要再次推高地產(chǎn)和證券市場。各地方政府需要接著賣地皮，才能有錢償還巨額債務(wù)。很多企業(yè)商業(yè)模式也都依賴于房地產(chǎn)市場和股市的繁榮。既得利益集團(tuán)需要一段資產(chǎn)市場上行的時間，借此將手中的資產(chǎn)套現(xiàn)。這些因素的影響曾經(jīng)讓2004到2007年間的宏觀調(diào)控半途而廢，也導(dǎo)致了2009年大幅度的貨幣發(fā)行量擴(kuò)張。這兩次，都是打著“增加就業(yè)”的旗號進(jìn)行 的。

　　當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)還是面臨很大的通脹壓力。短期價格浮動并不會改變這個大的發(fā)展趨勢。目前執(zhí)行的廣義貨幣(M2)增長目標(biāo)是16%。并沒有設(shè)定在低于經(jīng)濟(jì)增長速度的水平，所以根本不可能扭轉(zhuǎn)通脹勢頭。另外，能源、勞動力和食品的嚴(yán)重短缺，讓“貨幣形成”到“通貨膨脹”之間的轉(zhuǎn)換非常迅速。

　　貨幣的混亂，并不必然造成經(jīng)濟(jì)崩潰。但是，中國的老百姓已經(jīng)開始看得懂貨幣資本游戲，在政府增發(fā)貨幣的時候產(chǎn)生通脹預(yù)期。再次大規(guī)模增發(fā)貨幣的話，可能就會導(dǎo)致民眾對人民幣的信心崩潰，結(jié)果將會是銀行擠兌，大規(guī)模消費(fèi)品囤積，資本外 逃。

　　中國政府一直都試圖無視潛在問題，優(yōu)先保持經(jīng)濟(jì)增長。政府承諾，國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長會幫助居民收入水漲船高。而在過去幾年內(nèi)，持續(xù)上升的房價，持續(xù)發(fā)展的通脹，儲蓄貶值，把更多的人拋棄在后面。通過濫發(fā)貨幣、大肆增加政府財政支出來推進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，已經(jīng)不再能夠讓大多數(shù)人受益。

　　目前的增長模式，只能讓很少一部分掌管國有資產(chǎn)、控制公共財政支出的人受益。從國有企業(yè)的盈利能力和政府項(xiàng)目的成本超支狀況來分析，可以推算出，國內(nèi)生產(chǎn)總值的10%可能都已經(jīng)變成了灰色收入，通過這兩個領(lǐng)域流失掉了。這樣的體制，也會讓沒有顯赫家庭背景、最優(yōu)秀的中國人都變成投機(jī)商人，他們的能量只能被限流在證券市場投機(jī)領(lǐng)域，試圖從不那么聰明的人手里，奪走一些財富。

　　如果這樣的發(fā)展模式不改變的話，中國想要“維穩(wěn)”的目標(biāo)，就會面臨考驗(yàn)。首先，最重要的問題，中國政府必須堵上國有企業(yè)和政府投資活動中的腐敗漏洞。其次，中國需要重新面對現(xiàn)實(shí)：鼓勵有實(shí)際生產(chǎn)力的經(jīng)濟(jì)活動，避免資產(chǎn)泡沫。利率應(yīng)該與通脹率同步上升。比如說，一年期存款利率應(yīng)該盡快調(diào)高到6%。讓利率保持這么低的水平，就是赤裸裸地?fù)尳俑F人，養(yǎng)肥富人。

　　中國經(jīng)濟(jì)面臨的困難，是一個體制性的問題?，F(xiàn)在再去增發(fā)貨幣，連飲鴆止渴的解渴效果都沒有了。當(dāng)前應(yīng)該做的，就是徹底放棄制造泡沫的做法，并且開始對整個經(jīng)濟(jì)體制進(jìn)行改革。