事件

　　17日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布1-6月份水泥產(chǎn)量11.1億噸,同比增長(zhǎng)0.4%。其中,6月單月水泥產(chǎn)量2.2億噸,同比增長(zhǎng)-0.9%。

　　點(diǎn)評(píng)

　　1-6月水泥產(chǎn)量增長(zhǎng)0.4%。1-6月份,全國(guó)累計(jì)水泥產(chǎn)量11.1億噸,同比增長(zhǎng)0.4%,增速較去年同期下降2.8個(gè)百分點(diǎn)。6月份全國(guó)單月水泥產(chǎn)量2.2億噸,同比增長(zhǎng)-0.9%。6月水泥日均產(chǎn)量736萬(wàn)噸,較5月減少1萬(wàn)噸。6月是傳統(tǒng)淡季,今年各地嘗試夏季錯(cuò)峰生產(chǎn)以及南方的暴雨洪水災(zāi)害,影響了6水泥生產(chǎn)和銷售。展望全年,我們下調(diào)全國(guó)水泥產(chǎn)量增速0.4個(gè)百分點(diǎn),預(yù)計(jì)在1.1%左右的增長(zhǎng)。

　　施工項(xiàng)目有所回升,新開工降幅收窄。1-6月份,全國(guó)固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)280605億元,同比增長(zhǎng)8.6%,增速與1-5月份持平。從環(huán)比速度看,6月份比5月份增長(zhǎng)0.73%。從施工和新開工項(xiàng)目情況看,施工項(xiàng)目計(jì)劃總投資985885億元,同比增長(zhǎng)19.7%,增速比1-5月份提高0.3個(gè)百分點(diǎn);新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資237258億元,同比下降1.2%,降幅比1-5月份收窄4.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　基礎(chǔ)設(shè)施投資全面回升約0.2個(gè)百分點(diǎn)。1-6月,基礎(chǔ)設(shè)施投資74509億元,同比增長(zhǎng)16.85%,增速比1-5月份回升0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中,水利管理業(yè)投資增長(zhǎng)17.5%,增速比1-5月份提高2.8個(gè)百分點(diǎn);公共設(shè)施管理業(yè)投資增長(zhǎng)25.4%,增速比1-5月份提高0.2個(gè)百分點(diǎn);道路運(yùn)輸業(yè)投資增長(zhǎng)23.2%,增速比1-5月份提高0.1個(gè)百分點(diǎn);鐵路運(yùn)輸業(yè)投資增長(zhǎng)1.9%,增速比1-5月份回落1.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　房地產(chǎn)投資再度回落。1-6月份,全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資50610億元,同比增長(zhǎng)8.5%,增速比1-5月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。房屋施工面積692326萬(wàn)平方米,同比增長(zhǎng)3.4%,增速比1-5月份提高0.3個(gè)百分點(diǎn)。房屋新開工面積85720萬(wàn)平方米,增長(zhǎng)10.6%,增速提高1.1個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積10341萬(wàn)平方米,同比增長(zhǎng)8.8%,增速比1-5月份提高3.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　6月水泥均價(jià)349元/噸,同比上漲30.2%。根據(jù)數(shù)據(jù),6月全國(guó)高標(biāo)號(hào)水泥均349元/噸,同比提高81元/噸(+30.2%),環(huán)比下降4.8元/噸(-1.37%)。上半年水泥均價(jià)350.6元/噸,同比上漲87.4元/噸(33.2%)。分區(qū)域看,6月價(jià)格同比漲幅最大的是華北地區(qū),區(qū)域高標(biāo)均價(jià)上漲114.8元/噸(+45%);環(huán)比各區(qū)價(jià)格均有所下滑,其中華東降幅最大為8.5元/噸。

　　投資策略

　　6月水泥行業(yè)需求端仍然不溫不火,季節(jié)性因素導(dǎo)致水泥產(chǎn)銷及價(jià)格出現(xiàn)回落,但通過(guò)系列行業(yè)內(nèi)部調(diào)節(jié),回落幅度有限。預(yù)計(jì)下半年水泥價(jià)格仍存在超預(yù)期的可能。重點(diǎn)關(guān)注供需改善確定性強(qiáng),中報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期相關(guān)標(biāo)的。