6月10日是新股發(fā)行體制改革兩周年的日子。然而卻在6月7日，八菱科技在北京金融街某酒店進行路演推介的過程中，由于詢價機構(gòu)不足，違反了相關(guān)規(guī)定，被中止發(fā)行。而在4月11日，該公司剛通過了中證監(jiān)的首發(fā)申請。

    中止發(fā)行

    6月8日晚間，八菱科技發(fā)布公告，截至2011年6月7日15:00時，根據(jù)保薦機構(gòu)(主承銷商)民生證券統(tǒng)計，本次提供有效申報的詢價物件共計19家，根據(jù)《證券發(fā)行與承銷管理辦法》(2010年修訂)和《南寧八菱科技股份有限公司首次公開發(fā)行股票初步詢價及推介公告》的有關(guān)規(guī)定，經(jīng)發(fā)行人和保薦機構(gòu)(主承銷商)協(xié)商決定中止發(fā)行，后續(xù)事宜將另行公告。

    該公告還表示，本次發(fā)行初步詢價期間深圳證券交易所網(wǎng)下發(fā)行電子平臺運行正常，自6月7日初步詢價結(jié)束以來，保薦機構(gòu)(主承銷商)民生證券及相關(guān)負責人從未發(fā)表過有關(guān)本次發(fā)行初步詢價期間深圳證券交易所網(wǎng)下發(fā)行電子平臺運行異常的評論。對于此次事件，民生證券投資銀行部董事李楓就在其認證微博上指出，此次八菱科技既不是發(fā)行失敗也不是發(fā)行終止，而是中止發(fā)行。

    相關(guān)金融人士向表示，詢價物件不足而被中止上市的事情從未發(fā)生過，由于發(fā)行批文有6個月的有效期，理論上八菱科技可以在6個月內(nèi)選擇合適的時機重新發(fā)行。該人士稱，具體事宜由于沒有先例，所以要看中證監(jiān)如何處理。

     尷尬承銷

    市場人士認為，八菱科技發(fā)行中止不僅讓公司本身創(chuàng)造了歷史，更是讓其主承銷商民生證券頗為?尷尬?。

    當?shù)弥耸潞?，一位不愿透露姓名的保薦人向記者表示，發(fā)生這樣的事情，可能是由于主承銷商在事前沒有和詢價機構(gòu)充分的溝通，或者是對公司的估值過高脫離了詢價機構(gòu)的接受范圍。據(jù)萬得資料統(tǒng)計，年初至6月8日，民生證券作為保薦人及主承銷商，共承銷了6只新股(包括目前中止發(fā)行的八菱科技)。以保薦數(shù)量計算，其投行業(yè)務(wù)已躋身國內(nèi)前5大保薦商之列，即便以承銷保薦費用計算，今年已經(jīng)拿到2﹒47億元(人民幣.下同)保薦費用的民生證券亦能擠進前十。

    據(jù)公開資料顯示，民生證券成立于1986年，是經(jīng)中國證監(jiān)會核準的B類BBB級全國性的綜合類證券公司，2004年民生證券注冊為保薦機構(gòu)，2005年則成為首批股權(quán)分置改革保薦試點保薦機構(gòu).

  逐步理性

    上述金融人士稱，可以說，中證監(jiān)在2006年實施的《證券發(fā)行與承銷管理辦法》直到6月7日才第一次將已經(jīng)通過IPO審核的待上市企業(yè)攔在了上市門外。而在不久前，萬安科技詢價，僅有24家詢價物件參與報價，最終僅募集36410萬元，與招股意向書披露的擬募集40157萬元相比，少募集3747萬元。上述保薦人稱，在以往，如果遇到詢價機構(gòu)不足的情況下，承銷商會四處找機構(gòu)現(xiàn)場當托?但現(xiàn)在行情不同了，由于目前新股破發(fā)愈演愈烈，機構(gòu)投資者買得越多可能虧得越多，承銷商找來機構(gòu)做托來完成發(fā)行的難度也愈來愈高。上述金融人士稱這是一個好事，首例發(fā)行中止的出現(xiàn)，說明新股保薦與承銷已經(jīng)成為證券公司的風險業(yè)務(wù)。從行政管制下新股不敗的無風險業(yè)務(wù)到如今發(fā)行中止的風險業(yè)務(wù)，新股將更加考驗證券公司的專業(yè)能力、執(zhí)業(yè)水平。分析人士認為，一級市場的融資行為正從圈錢的瘋狂逐步理性。

    據(jù)了解，根據(jù)《證券發(fā)行與承銷管理辦法》有關(guān)規(guī)定，新股出現(xiàn)下列情形發(fā)行可能中止：初步詢價結(jié)束后，如提供有效申報的詢價物件不足20家；網(wǎng)下報價情況未及發(fā)行人和保薦機構(gòu)(主承銷商)預(yù)期、發(fā)行人和保薦機構(gòu)(主承銷商)就發(fā)行價格未取得一致；網(wǎng)下有效申購總量小于本次網(wǎng)下發(fā)行數(shù)量378萬股；網(wǎng)上申購不足，且向網(wǎng)下回撥后仍然申購不足。